¿Por qué la OPI de SpaceX es altamente especulativa? Esto piensan los expertos
La posible llegada de SpaceX al mercado público genera tanta expectación como cautela. Aunque Starlink ya muestra señales de rentabilidad operativa, la valoración astronómica de la firma y la gobernanza de Elon Musk plantean interrogantes.
Elon Musk está preparando la salida a bolsa de su compañía SpaceX, la cual podría ser una oferta pública inicial récord porque se espera una valoración superior a un billón de dólares. Sin embargo, los analistas no están seguros de su viabilidad y la consideran como una operación altamente especulativa.
Para Donovan Jones, especialista de Seeking Alpha, la empresa actualmente cuenta con una serie de “apuestas de alto riesgo” con las que los inversores potenciales tendrían que sentirse cómodos para invertir. “Concretamente, la capacidad de poner en operación su sistema de lanzamiento Starship y de validar su concepto de centro de datos orbital”.
De acuerdo con el folleto informativo presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, el segmento de lanzamiento de cohetes de SpaceX registró ingresos por 4 mil millones de dólares el año pasado y, durante el primer trimestre de 2026, éstos se contrajeron.
Dicha tendencia a la baja podría revertirse una vez que SpaceX ponga en servicio su cohete Starship, aunque todavía no hay una fecha para esto.
Si bien parece que el aspecto de riesgo de Starship sigue avanzando, muchos observadores se cuestionan la viabilidad de los centros de datos de inteligencia artificial orbitales, al menos a corto plazo, resaltó Jones.
En particular porque su desarrollo requiere una inversión de capital enorme, lo que provoca que los inversionistas consideren el giro hacia la inteligencia artificial como el riesgo central para dedicar recursos en la empresa de Musk.
A esto se añade que la unidad de inteligencia artificial de SpaceX obtuvo ingresos por mil 350 millones de dólares por servicios el año pasado, una cifra que podría crecer porque la compañía comenzó a alquilar servidores enfocados en esta tecnología a empresas como Anthropic. Sin embargo, los gastos actuales de la firma llevan el doble de pérdidas.
La información compartida por SpaceX reveló que ha logrado mantenerse a flote gracias a su servicio de banda ancha satelital, Starlink, que generó cerca de 60% de los ingresos del año pasado. Aunque su crecimiento futuro también es incierto porque es un servicio de nicho, al sólo contar con 10.3 millones de suscriptores en el mundo.
Por tanto, el debate principal radica en determinar si el componente de inteligencia artificial puede transformarse en un negocio escalable, justificando así las cuantiosas inversiones de capital que se le están destinando actualmente, agregó Jones.
Sin olvidar que la empresa de Musk tiene una concentración de clientes y una exposición significativa al sector gubernamental, ya que los contratos con el sector público pueden ser irregulares y/o estar sujetos a riesgos presupuestarios y políticos.
Otro impacto
Para el investigador Gary Marcus, la salida a la bolsa de esta empresa de Musk podría generar un problema mayor debido a la especulación. “SpaceX podría acceder rápidamente al índice S&P 500, incluso antes de que exista evidencia clara de una rentabilidad sostenida , obligando a muchos fondos de inversión a realizar compras masivas. Todo ello mucho antes de que se disipe la incertidumbre sobre cuál debería ser realmente su valoración”.
Si este escenario ocurre, muchos estadunidenses podrían verse atrapados indirectamente, a través de sus fondos de jubilación, y adquirir acciones de SpaceX a una valoración inicial excesivamente elevada.