¿Por qué Moody’s rebajó la calificación de México a Baa3?
Moody’s rebajó la calificación de México a Baa3 por debilidad fiscal, bajo crecimiento y apoyo continuo a Pemex.
La calificadora Moody’s Ratings rebajó las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera de México de Baa2 a Baa3; mientras que la perspectiva se cambió de negativa a estable.
En un comunicado explicó que la acción de rebaja de las calificaciones a Baa3 refleja un debilitamiento sostenido de la solidez fiscal que se aceleró en 2024 y que persistirá, ya que el gasto rígido, una base de ingresos reducida y el apoyo continuo a Petróleos Mexicanos (Pemex) limitan la capacidad del gobierno para estabilizar la deuda en un entorno de bajo crecimiento.
“A pesar de los esfuerzos por reducir el déficit fiscal, otras prioridades políticas, como la soberanía energética y un modelo de gasto redistributivo, han debilitado los pilares y la eficacia de la política fiscal, contribuyendo a un mayor déficit y a un deterioro más rápido de los indicadores de deuda”, dijo la calificadora.
Abundó que la posición fiscal de México se ha debilitado en comparación con la de países con calificación Baa, y su vulnerabilidad a las crisis fiscales ha aumentado, especialmente dado que se espera que el crecimiento económico se mantenga moderado a corto plazo y que su retorno al crecimiento tendencial, en torno a 2.0%, sea gradual.
CON EQUILIBRIO
Moody’s explicó que la calificación Baa3 considera un equilibrio de factores. En particular, la fortaleza económica de México se mantiene respaldada por una economía amplia y diversificada, así como por el acceso preferencial al mercado estadounidense, lo que proporciona un apoyo sólido para las oportunidades de comercio e inversión.
Reconoce que las iniciativas de inversión del gobierno podrían impulsar una mejora gradual del desempeño económico a mediano plazo.
Sobre la perspectiva estable, dijo que “refleja nuestra expectativa de que un mayor debilitamiento de la fortaleza fiscal será gradual y parcialmente compensado por la estabilidad macroeconómica de México, la capacidad de respuesta de sus políticas y la solidez económica subyacente”.
Para Moody’s si bien el apoyo continuo a Pemex seguirá limitando la consolidación fiscal, México no enfrenta desequilibrios macroeconómicos que amplifiquen los riesgos fiscales.
Reconoce que las autoridades mantienen una capacidad demostrada para ajustar las políticas monetarias y macroeconómicas en respuesta a las perturbaciones.
CON OPTIMISMO
Luego de darse a conocer la rebaja en la calificación por parte de Moody’s, la Secretaría de Hacienda reconoció que México conserva el grado de inversión con todas las agencias calificadoras que evalúan su deuda y mantiene un acceso amplio y favorable a los mercados financieros globales.
Para Hacienda, la modificación de la perspectiva de negativa a estable refleja que la agencia no anticipa cambios adicionales en la calificación durante los próximos 18 meses, apoyada en la solidez del marco macroeconómico, el tamaño y diversificación de la economía mexicana, así como su resiliencia ante choques externos.